ユーロ加盟国は現在19ヵ国です。15年にリトアニアが加盟して以降、ユーロ圏の拡大は止まっていました。ブルガリアとクロアチアは18年と19年にそれぞれERM2へ加盟申請をしており、今回承認されたことで、ユーロ加盟（加入）に近づいたことになります。市場では早ければ2023年頃の加入が見込まれています。

ブルガリアとクロアチア：ユーロ加盟の準備過程であるERM2への加盟が承認される

欧州中央銀行（ECB）と欧州理事会は2020年7月10日、クロアチアとブルガリアがユーロ導入に向けた準備過程である欧州為替相場メカニズム2（ERM2）への加盟を承認されたことを共同発表しました。

ECBは、基本レートを1ユーロ＝7.5345クロアチア・クーナ、１ユーロ＝1.95583ブルガリア・レバ（またはレフなど）にそれぞれ設定することを表明しています（図表1参照）。両国は今後ERM２が許容するプラスマイナス15%の範囲に為替レートが収まる運営が求められます。市場の圧力なく、ユーロとのペッグ制が少なくとも２年間維持された場合、他の条件も勘案して、正式加盟が可能となる運びと見られます。

 

 

どこに注目すべきか：ERM2、ユーロ加盟、欧州債務危機、財政

ユーロ加盟国は現在19ヵ国です。15年にリトアニアが加盟して以降、ユーロ圏の拡大は止まっていました。ブルガリアとクロアチアは18年と19年にそれぞれERM2へ加盟申請をしており、今回承認されたことで、ユーロ加盟（加入）に近づいたことになります。市場では早ければ2023年頃の加入が見込まれています。

欧州債務危機（2010年以降）の記憶からかユーロの存続に懸念も見られます。また、ユーロが発足（1999年）した後に、財政条件を緩和して加入を認めたギリシャ（2001年加入）の財政悪化が欧州債務危機の背景というトラウマもあり、ユーロ新規加入に対し慎重な姿勢も見られます。

しかし、2007年のスロベニアを皮切りに、スロバキア（09年）、エストニア（11年）、ラトビア（14年）、リトアニア（15年）など東欧からの加盟国は比較的スムーズにユーロ圏に適応しているように思われます。

同じ東欧で、将来的にユーロ加入が期待されるブルガリアとクロアチアも為替レートの動向や財政状況はこれまでのところ、概ね条件を満たしていると思われます。

例えば、ブルガリアの為替レートは、過去数年、基本レートに設定された水準（1ユーロ=1.95583ブルガリア・レバ）で推移しています。また、財政を見ても、財政収支はほぼ均衡しており（図表2参照）、欧州委員会の予想では、新型コロナの影響で20～21、財政赤字、債務残高対GDP(国内総生産）比率は悪化しますが、比較的小幅となっています。

また、クロアチアについては、ほぼ固定的なブルガリアに比べれば対ユーロで変動していますが、変動許容幅の15%から見れば小幅な変動と見られます。クロアチアの債務残高は欧州債務危機で拡大したため、足元でも比較的高水準ですが、コロナ前の19年には債務残高対GDP比率は73%と、15年に比べ11%も低下するなど改善しています。

ブルガリアとクロアチアの人口を合わせても約1100万人で、ユーロ圏の規模拡大への貢献は小幅です。ただ、東欧からはルーマニアも加盟を模索するなどの動きが続いています。