足元の市場環境としては、一部の大型ハイテク株への一極集中の動きや、世界的な政治リスクの高まりなどが警戒される中、幅広い業種での業績改善の動きや 米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ転換への期待感などが市場全体の下支え要因になると思われます。このため当面は、リスク資産の比率を高めた積極的な投資姿勢を継続する方針です。株式では引き続き、優良株・ディフェンシブ株主体の銘柄選択を継続します。債券については、欧米の財政悪化懸念や日銀の国債買入れ減額の影響を見極めるため、中立的なスタンスを維持します。引き続き、インカム収益が見込まれる世界社債および新興国債券への投資を維持していきます。為替については、日本銀行の政策修正に伴う円反発の可能性を警戒し、為替ヘッジ比率引き上げの検討を継続していきます。金については、中長期の強気見通しに変わりはありません。金は引き続き、株式や債券などの伝統的資産クラスとの相関が低く、地政学的リスクへの対応、そしてインフレに強い性質を有するとみられていることから、分散投資において重要かつ戦略的資産の位置づけであると判断します。一方で、FRBが市場の予想に反して金融引き締め姿勢を継続した場合、金利上昇および米ドル高が金価格下落につながる可能性もあるため、引き続き金を取り巻く環境は冷静にみていくことが重要であるといえます。

基準価額の推移

2024年6月28日のポラリスの基準価額は17,608円となり、設定来で+76.1%（年率+15.2%）、年初来で+21.0%上昇しています。

 

ポラリスの設定来の年率のリスク（標準偏差）とリターンはそれぞれ9.5%、15.2%となっています。

 

基準価額変動要因分析

基準価額の変動要因の内訳は、1）～3）市場要因（価格、金利、信用力等の変化による株式、債券、金の変動要因）、4）為替要因、5）分配金要因、および、6）その他です。

 

ポートフォリオの状況

2024年6月末の組入比率は、前月末比で、株式を引き上げた一方、キャッシュ等、債券、金を引き下げました。

 

 

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